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        行業動態

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        藥店業步入整合時代
        發布于:2019-08-01 點擊量:654

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               在零售藥店行業內,有句判斷是“2019年可能是未來十年中最好的一年”。 
         
          過去幾年,中國零售藥店行業經歷了野蠻擴張的時期,藥店數量激增,有49萬多家。資本跑馬圈地,除四大藥店業上市公司外,高瓴資本、基石資本等進行大規模吸收整合。市場一片欣欣向榮背后,潛伏著很多不確定性。 
         
          目前,中國零售藥店的集中度還處于發展期。以美國為例,美國零售藥店市場集中度較高,前三大藥店市場占有率已超過一半,前十大藥店占比約71.1%。而中國前五大藥店的市場占有率約10.7%,前十大藥店占比約16.8%。這說明,全國性龍頭藥店企業的發展空間還很大,行業整合還有很長的路要走。 
         
          各路資本跑馬圈地 
         
          對于張仲景大藥房來說,老百姓、一心堂、大參林等巨頭畢竟短期難壓“地頭蛇”,不過,眼前的另一個競爭者——高濟醫療正在發力。高濟醫療已經在河南省對多家“成長型”藥房進行整合。 
         
          “目前河南市場上相對能和張仲景大藥房抗衡的就是高瓴資本(高濟醫療)。高瓴資本在河南整合了多個地級市的連鎖藥店為戰線,未來需要在全省范圍內進行企業文化和企業內部整合,如果這步走好了,高瓴資本在河南零售藥店市場會占到一定的份額,可以和張仲景大藥房抗衡。”中國醫藥物資協會副會長、連鎖藥店分會會長徐郁平說。 
         
          過去幾年,以高瓴資本為首的資本方布局零售藥店,展開大規模兼并整合,但是回報并沒有想象中的好,整合的零散企業還面臨統一管理、統一文化等課題。去年末以來,資本不再瘋狂,原來因為資本溢價帶來的新增藥店也面臨殘酷的競爭環境。 
         
          四大藥店業上市公司均是在近5年上市,一心堂2014年上市后,益豐藥房和老百姓于2015年上市,大參林隨后在2017年上市。至此,國內銷售總額前十的連鎖藥店公司(國大藥房、同仁堂、一心堂、老百姓、大參林、桐君閣、益豐藥房、華氏大藥房、同濟堂、成大方圓)全部登陸A股。 
         
          已上市藥店龍頭公司帶來的資金優勢,驅動自身快速連鎖擴張,四家龍頭公司年新增門店增長率保持在20%~30%。 
         
          從瘋長到退潮的風向 
         
          經過一路廝殺,資本巨頭高瓴資本旗下的高濟醫療已經通過不斷投資并購超越國大藥房,總規模達200億元的高濟醫療已成全國最大的醫藥零售企業。 
         
          河南商報記者梳理發現,高濟醫療在安徽、福建、廣東、廣西、河北、河南、湖北、江蘇、江西、遼寧、山東、陜西、上海、四川、重慶等15個省市投資標的將近50家。其在河南省投資的藥房包括河南天倫醫藥、河南隆泰大藥房、河南同仁堂、河南同和堂、河南百家好一生、開封市百氏康醫藥連鎖、河南美銳大藥房等。 
         
          對于投資邏輯和運營方案等問題,高濟醫療公關部負責人婉拒了河南商報記者的采訪。但其官網顯示,區別于一般財務投資者,高濟醫療將作為合作企業的業務伙伴,注重打造行業平臺并參與長期經營。高濟醫療目前正在大健康領域尋找合適的投資機會,重點方向包括醫療服務、藥品分銷及零售等。如此多的整合導致資本財團“消化不良”,2018年下半年開始,資本開始放慢整合腳步。 
         
          “資本進入零售藥店后,發現回報率不如他們想的那么高,半年或一年之內很難有好的收益。去年下半年開始,藥店的估值下降,幾無資本問津。”中國醫藥商業協會副會長武濱說,去年下半年開始資本逐漸退潮,估計明年很大一部分零售藥店要關掉,因為現在租金、人力等成本很高,很多藥店維持不下去。他認為,各路資本在零售藥店行業跑馬圈地,覺得中國的零售產業集中度低,整合以后會帶來資本收益,帶來藥店溢價。這種情況下,催生了很多不是為了賣藥的新增藥店,零售藥企看到藥店的資本溢價,想開店后轉手賣出去,但現在“沒人買了”。 
         
          2019年,步入整合時代 
         
          在零售藥店行業,有句判斷是“2019年可能是未來十年中最好的一年”。這句話背后不僅是前述的藥店數量過剩、成本增加、資本退潮等因素,還包括政策、競爭環境、行業自身周期等變化因素。比如,中國零售藥店的連鎖率不高、區域化明顯、集中度不高等。 
         
          “中國零售藥店的連鎖率目前超過了55%,全國有49萬多家藥店,差不多有27萬家是連鎖藥店,這個趨勢還會增加,預計2019年年底,連鎖藥店會增加三個百分點,未來三到五年連鎖率應該會達到70%。”徐郁平認為,當然單體藥店還有存在價值,最終發展下來的話,最終的格局可能是單體藥店占20%,連鎖藥店占80%。 
         
          事實上,中國零售藥店的集中度還處于發展期,以美國為例,美國零售藥店市場集中度較高,前三大藥店市場占有率已超過一半,前十大藥店占比約71.1%。而中國前五大藥店市場占有率約10.7%,前十大藥店占比約16.8%。這說明,全國性龍頭藥店企業的發展空間還很大,行業整合還有很長的路要走。 
         
          徐郁平認為,外來資本對零售藥店市場的影響,第一是整合度會越來越高,連鎖化趨勢會加快。第二,資本進入以后,連鎖藥店之間的競爭和自身管理要求都有所提升,經營比原來更規范化??偟膩碇v,資本進入對零售藥店市場有比較利好的促進作用。當然從資本投入來說,目前投資藥店的回報率短期來看還是不高。 
         
          政策層面,近年來眾多醫藥行業政策深刻地影響零售藥店市場格局,比如取消GSP認證轉而采取常規化飛檢,提高了檢查準確性、公正性,不合規小型藥店生存空間縮小。營改增、兩票制、一致性評價政策優化了供應商體系,非規?;幍昵莱杀颈黄忍?。 
         
          國元證券認為,隨著一系列整治和規范文件的出臺,市場競爭有望更公開公平,連鎖藥店有望分享政策紅利。整體來看,未來藥店行業將呈現出強者恒強、規模性企業市場占有率上升的趨勢。 
         
          徐郁平告訴河南商報記者,由于目前新開藥店的盈利周期長,大量新開藥店對管理層、資金等方面提出新的要求,所以未來行業開店速度會放緩。因為對于零售藥店市場來說,近50萬家藥店基本上趨于飽和,接下來會是行業整合的時代。武濱也有類似的觀點,他認為,目前的零售藥店行業競爭非常慘烈,數量過剩,到了紅海階段。區域藥店的短板是缺人才,“估計最近一兩年,資本熄火以后,藥店的擴張速度會慢下來”。 

            
               文章轉載至:河南商報




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